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PTA后市行情不乐观
2019-10-29 14:08:18   作者:杭州信息港  

在国内紧缩政策连续出台及PTA供过于求预期影响下,PTA自2月份以来演绎单边下武汉治疗癫病最新方法跌行情,5月中旬,国内PTA期价在下探至9300一线的底部后略有止跌企稳的迹象,总体呈现出弱势反弹的特征。从技术上看,我们认为是PTA持续下跌后的技术性反弹,其反弹高度有限,上方10000点的整数关口有着巨大的阻力。从基本面来看,近期PTA下游的涤纶长丝市场销售情况较为良好,市场报价涨多跌少,价格成交重心稳步上移,前期较高的库存也得到一定程度的消化。对于涤纶长丝的横空出世,市场多以观望为主,长丝销售形势的稳步向上,不能改变整个聚酯行业需求的疲弱。特别从宏观形势及产业的角度来看,我们对于PTA后市场行情依旧持不乐观的研判。

  宏观形势严峻 商品上行压力加大
  
  对于当前及今后一段时间的宏观形势,我们维持谨慎态度,主要原因在于整体宏观层面上已经乏善可陈。从外部来看,美国经济增长已经在QE2边际效应递减的作用下开始放缓,美国5月份的就业指标连续第二个月下滑,在房地产二次探底和制造业明显放缓的背景下,美国劳动力市场难言有效复苏。近期美国股市和美元指数连续下滑,显示市场对美国经济复苏的质疑。从国内形势来看,通胀的“紧箍咒”高度绷紧,央行加息已在情理之中,金融紧缩力度的加大不仅导致商品市场资金进一步短缺,还会严重影响多头信心。因此紧缩力度的有增无减已成为抑制国内商品期货价格上行最主要的因素。
  
  上游PX供应增加 价格弱势下行

  
  日本“3•11”大地震已过去近三个月了,前期受地震影响的部分PX和PTA装置目前已陆续重新启动,供应量逐步回升。在近期PX市场上,韩国S-Oil新的90万吨PX新装置已于5月份投产,市场每月增加7.5万吨供应量。整体来看,目前市场上,PX供应增多,PX价格难以有效向上突破,总体仍以弱势振荡为主。就国内PX形势而言,预计2011年国内PX产能将超过900万吨,较2010年增幅为9.7%。随着PX产量的释放,5月份亚洲PX现货行情整体继续下挫,月底收于1500.50-1501.50美元/吨(CFR台湾);1480.50-1481.50美元/吨(FOB韩国)。中石化PX6月份挂牌价敲定在11800元/吨,较5月份结算价下调450元/吨。日本出光6月份PX亚洲合同价敲定在1500美元/吨CFR亚洲,较5月份下跌105美元/吨。

  PTA新增产能投产在即 供需格局转变

2010年国内PTA供需格局基本处于非平衡状态,供给总体偏紧,这也是2010年PTA河南癫痫病治疗牛市行情的基本面因素。然而进入2011年,由于PTA生产利润较为可观,企业扩产积极性也随之水涨船高。2011年,国内PTA新增产能大约在440-460万吨之间,新增产能预计在6月后开始逐步释放。而PTA下游的聚酯今年也有大产能投放,但主要集中在上半年,市场担忧的是,下半年大量PTA产能集中投放,而下游聚酯消化进程缓慢,必将导致新增的PTA产能犹如泰山压顶。因此,2011年PTA供需格局将由供应偏紧转变为供应过剩。

PTA下游需求萎缩 中期形势不乐观

虽然近期涤纶长丝市场差强人意,但整个PTA下游市场依旧不容乐观,市场需求没逐步萎缩。从下游现货市场上,我们了解到目前下游聚酯及终端纺织业接订单情况均不理想,5月后新的订单相对稀少。PTA下游需求的萎缩,主要有以下两方面原因:

首先,6月份以后,全国大部分地区将进入夏季,市场预计今年夏季全国范围内将出现用电荒,在用电高峰下限电措施将会频繁出现。目前江浙地区已现较为严重的电荒,纺织行情已面临限电使用情况,如“开三休一”等,限电措施使得下游织造企业开工率下滑,目前浙江萧绍地武汉治疗癫痫病新技术不错哦区圆机开机率大约保持在60%左右,盛泽下游织机开机率大致维持在80%附近,市场预期后市开机率还有回落的空间,由于开机率的下滑使得聚酯对上游PTA的需求减弱。

其次,今年2月以来人民币加速升值,人民币兑美元汇率跌破6.5并将进一步升值。人民币的迅速升值,对于聚酯纺织等出口外向型产业来说,无疑是雪上加霜。为了规避人民币升值风险,今年广交会纺织服装企业接单多以短单为主,表明PTA中期需求并不乐观。

从江浙地区的纺织销售市场上,我们了解到目前下游聚酯价格重心不断下移,总体呈现稳中有跌的态势。涤丝市场仍以出货为主,但局部观望。
综上所述,我们对于后期PTA行情依旧持不乐观的判断。

 

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